尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅(fú)已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高(gāsrds是什么意思，srds是什么意思啊o) 逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今年(nián)出现了以AI+代(dài)表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历史的调(diào)整时间和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大(dà)年(nián)的规律和应(yīng)对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间(jiān)来(lái)看，每年(nián)四月(yuè)份到九、十(shí)月份(fèn)期间会有一波主(zhǔ)升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七srds是什么意思，srds是什么意思啊月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前(qián)到5月下旬六(liù)月(yuè)初(chū)，2020年调整比较(jiào)早，见底(dǐ)也(yě)比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习效应的推动(dòng)下(xià)，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本在(zài)一季(jì)报披露结束后，假设按(àn)此(cǐ)速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期的(de)AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披(pī)露期结束(shù)后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势以及政府支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛(shèng)夏(xià)攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今(jīn)年年初(chū)春季躁动是计算机占(zhàn)优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏认为按(àn)照历史经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合(hé)业绩的(de)相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判断，并(bìng)建议(yì)关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可能超预期的(de)部分消费(fèi)板块，电子(zi)行业有望(wàng)体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务(wù)器及相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器(qì)，广发(fā)策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和(hé)算力(lì)的提(tí)升明显拉升(shēng)了AI服务器中(zhōng)存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子(zi)产品的量与价，给(gěi)相关(guān)电子厂商带来了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结束(shù)。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研(yán)报(bào)同(tóng)样表示(shì)，srds是什么意思，srds是什么意思啊伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力(lì)的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉微、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等(děng)领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述(shù)光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的(de)增量(liàng)需求。建议关(guān)注国(guó)产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值(zhí)量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型和(hé)应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益(yì)科(kē)技、联瑞新材、生(shēng)益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为XR、智(zhì)能(néng)音(yīn)箱、安防等终端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的(de)AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份、康(kāng)冠科技(jì)、歌(gē)尔股(gǔ)份(fèn)、创维数(shù)字等(děng)；2）受益(yì)于全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子(zi)、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的(de)VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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