金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(g50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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