华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁构只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而(ér)不是(shì)现金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关(guān)系(xì)密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的(de)利(lì)益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样(yàng)不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资(zī)范(fàn)例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这(zhè)一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及我们投(tóu)资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出(chū)名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业(yè)的会(huì)计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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