在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(h兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举投(tóu兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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