金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加(ji特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较(j特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么iào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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