金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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