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ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四(sì)一(yī)度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续(xù)攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行预期提振长期需求，存货(huò)增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需(xū)求(qiú)及(jí)加盟(méng)商补货(huò)需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求(qiú)显(xiǎn)著(zhù)回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期(qī)支撑(chēng)。从国(guó)内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续(xù)释(shì)放消费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创新(xīn)性的产(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式chǎn)品设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估(gū)值(zhí)基本处(chù)于历史中枢(shū)水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式萱(xuān)在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模(mó)增(zēng)长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产(chǎn)业(yè)链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及(jí)下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链附加(jiā)值(zhí)高，相关(guān)企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市(shì)场份额，可以获得更(gèng)加优(yōu)化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的(de)角度来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集(jí)团(tuán)中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集(jí)团、路易·威登集团(tuán)外(wài)其(qí)余(yú)8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市(shì)占率分(fēn)别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超过了30％。