北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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