今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在不断连云港灌南邮编号是多少(duàn)完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估(gū)值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3连云港灌南邮编号是多少只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券(quàn)商机构的(de)对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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