北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边回答了(le)来自全球(qiú)投资者(zhě)5个(gè)多小时的互动提(tí)问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度(dù)和投资者分享(xiǎng)了投资、成(chéng)功(gōng)以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关注(zhù)的(de)AI、新能源、美国银行危(wēi)机(jī)、苹果以及公司“接(jiē)班人”等(děng)热(rè)点话题进行了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和芒格(gé)依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)择(zé)，是(shì)放弃(qì)第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来(lái)的机会(huì)。”

　　知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗同时，也谈到了(le)台(tái)积电在(zài)产业链(liàn)中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲(fēi)特认(rèn)为，“目(mù)前没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者(zhě)能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心(xīn)精华内容，以飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶(jiē)段价格很(hěn)好，第二个阶段(duàn)由于他们去年优异的业绩对卖(mài)家(jiā)很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权(quán)提(tí)高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做的很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产(chǎn)品供应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很难让(ràng)人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品的(de)分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们希(xī)望能够拥(yōng)有(yǒu)多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力(lì)也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面临的(de)问(wèn)题不在(zài)于(yú)是否开新(xīn)店。我和查理为(wèi)了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都(dōu)是在(zài)最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行业经营难(nán)题比较(jiào)多(duō)

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格(gé)说(shuō)，电(diàn)影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的(de)业务(wù)，随着疫情的来临(lín)，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影(yǐng)院不能减少影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪股份是否影响到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至(zhì)于微(wēi)软，我认为(wèi)他们(men)已经做得非常出色了(le)，为(wèi)了达成(chéng)这笔收购(gòu)，微软与英国有关(guān)部(bù)门积极地进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也(yě)不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题(tí)。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果会(huì)如何，但即(jí)使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微软(ruǎn)或(huò)动(dòng)视(shì)暴(bào)雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超过(guò)了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比(bǐ)超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不(bù)高，但每(měi)年的权重(zhòng)都在增加(jiā)。我不懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白消(xiāo)费者的(de)习惯(guàn)。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道(dào)什么(me)是正确的价格(gé)，我们(men)可以在消费者行(xíng)为方面做一定(dìng)的预(yù)测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔组合(hé)的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认(rèn)为这已(yǐ)经接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的(de)美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业(yè)模式(shì)更好。消费者(zhě)花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手(shǒu)机(jī)，同样，也(yě)有人花(huā)3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如(rú)果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么(me)放弃他们的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积(jī)电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔在(zài)一(yī)个(gè)季度内快速买入卖出(chū)台积(jī)电的(de)原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在(zài)他(tā)看来台(tái)积电是世界范围内管理最(zuì)完(wán)善且最重要(yào)的公司之一，即使(shǐ)是(shì)5至(zhì)20年后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要提高(gāo)美(měi)国的芯片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只能留(liú)在(zài)（中国(guó)）台(tái)湾地(dì)区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公(gōng)司参与了(le)亚(yà)利桑那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在(zài)我看(kàn)来(lái)，目前我们没有一(yī)家公司可(kě)以(yǐ)与台(tái)积电比拟，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问(wèn)巴菲特(tè)，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商(shāng)可能会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟(wěi)大的）目(mù)标(biāo)，他(tā)喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确(què)定性高的(de)工(gōng)作，我不(bù)想(xiǎng)要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看(kàn)起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用汽车(chē)公司(sī)1932年的(de)年度报告，其(qí)中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自世(shì)界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于(yú)一(yī)个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽车(chē)即将大获(huò)成功。现在它带来(lái)了巨大(dà)的成(chéng)本和巨大的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资(zī)金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资者(zhě)关于(yú)人工智能的问(wèn)题时，芒(máng)格表(biǎo)示(shì)，如果你(nǐ)到中国(guó)的比亚(yà)迪(dí)工厂去看一看，会发(fā)现(xiàn)自动化操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人可能更(gèng)好，因为人工智(zhì)能并不能取代很多领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工(gōng)智能虽(suī)然可以做一(yī)些(xiē)令(lìng)人惊(jīng)奇的事(shì)情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产品(pǐn)，但(dàn)这类产品仍不(bù)完(wán)善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事情(qíng)是不能(néng)掌(zhǎng)控的(de)。人工智能可以(yǐ)改变全世界(jiè)，但它并不能(néng)改变人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新(xīn)技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在(zài)相对降低，但这并(bìng)不(bù)代(dài)表没有投资机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域(yù)都(dōu)有新的(de)改(gǎi)变，新的事物(wù)永远(yuǎn)在不(bù)断出(chū)现，而且会(huì)取(qǔ)代一些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助解决一些(xiē)环境方面(miàn)的问题。从传统能源向新能(néng)源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做(zuò)的还(hái)远远不够(gòu)。”更多精彩观点请(qǐng)关注证(zhèng)券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变革(gé)，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全国的(de)每一个(gè)州制定不(bù)同(tóng)的计划(huà)，然(rán)后(hòu)将这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们(men)的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这(zhè)个(gè)过程(chéng)是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提出的硅谷银(yín)行(xíng)破产事件(jiàn)会(huì)带(dài)来怎样的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的(de)，即使联(lián)邦存款保险公司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这(zhè)不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们(men)不会(huì)让债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引发的后续(xù)问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化(huà)。二(èr)战后(hòu)的那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智(zhì)的(de)事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现在已经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧(yōu)，这(zhè)是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保(bǎo)证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了(le)财(cái)政问题

　　由(yóu)于美联储投放(fàng)的天(tiān)量流动性(xìng)，引发了(le)严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金(jīn)也不(bù)是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对(duì)此(cǐ)也不(bù)很(hěn)乐(lè)观，他(tā)表示，我们在(zài)第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们(men)购买了最初所谓的(de)战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不停(tíng)印(yìn)钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机(jī)：

　　银行可以有新发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各(gè)种各样的新发明，但它需(xū)要有旧的价值观。我们(men)不知道会(huì)发生什么(me)，因(yīn)为在(zài)目(mù)前(qián)的情况下，可能会发生很(hěn)多(duō)事情(qíng)。你必须有惩(chéng)罚，打击那(nà)些(xiē)制造问题(tí)的人。如(rú)果他们承担了(le)不(bù)该承担的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风(fēng)险就(jiù)必须落(luò)在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资(zī)方(fāng)法，不做别人做(zuò)的(de)一些风险性事情，银行(xíng)可能是一个非常(cháng)不错的投(tóu)资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控(kòng)股(gǔ)公司(sī)修(xiū)正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许(xǔ)多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货(huò)币失去信心(xīn)，

　　这不(bù)会是一个好现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不(bù)到任何其他货币能够(gòu)取代它。我(wǒ)觉(jué)得(dé)没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我(wǒ)们的(de)财政政(zhèng)策(cè)。当疫(yì)情发知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗生(shēng)的时候，并(bìng)没有(yǒu)人知道需要印多(duō)少数额的(de)货币才能(néng)解决问(wèn)题，而直(zhí)到(dào)它(tā)失(shī)控。人们会对(duì)货币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为方式(shì)可能会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保险业务，但没有一(yī)家是自(zì)己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可保险已经是一家技术公司(sī)，但在我们看来，其依然(rán)是一(yī)家(jiā)保险公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在(zài)技(jì)术方面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现得(dé)非常(cháng)好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因，首先是减少了前一年的保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其次一季度还是(shì)汽(qì)车(chē)保(bǎo)险的旺季，此外在远程信(xìn)息处(chù)理(lǐ)方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别(bié)活(huó)跃(yuè)

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业地产损(sǔn)失情况(kuàng)有多严重，和伯(bó)克希尔是(shì)否会在商(shāng)业地(dì)产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克(kè)希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域从来不(bù)是特别活(huó)跃，因(yīn)此也不会(huì)受到(dào)不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方(fāng)市(shì)中心的空(kōng)洞化却(què)是非常严重的，它(tā)会(huì)影响很(hěn)多人。建筑不(bù)会(huì)消(xiāo)失，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长(zhǎng)期运(yùn)营(yíng)

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密(mì)切关(guān)注这一(yī)团队的(de)运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿(ná)大的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫(yì)情确实经历了一段困难时间，但好在(zài)我们(men)走出疫情和(hé)供(gōng)应方(fāng)面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他一些(xiē)问题。我(wǒ)们(men)的团队优(yōu)先考(kǎo)虑(lǜ)的(de)是恢复(fù)铁路的(de)长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标，要长期(qī)为客户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历(lì)史上

　　没(méi)有一次情(qíng)绪化投资决(jué)定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示：“虽(suī)然(rán)在(zài)生活中谁(shuí)都不想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业(yè)决定时成为一个没有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿美元(yuán)的(de)股(gǔ)东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股(gǔ)东(dōng)的份额(é)，作为伯克(kè)希(xī)尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年都(dōu)在增加(jiā)，而(ér)投(tóu)资者(zhě)不需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益和(hé)超过300亿美元(yuán)的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收购(gòu)的(de)机会是(shì)非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的(de)超(chāo)过1000亿美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回(huí)答道(dào)，为什么(me)要派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的(de)是(shì)收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿(yì)美元的价格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿(yì)美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当的情况下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆公(gōng)司(sī)，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机(jī)会是非(fēi)常(cháng)有(yǒu)限的，所以当一家好公司(sī)面临被卖掉的(de)时候，我们需要足够的资金。但我们(men)的(de)股东可能会把股票卖得(dé)太便宜(yí)，而(ér)且无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何(hé)在短期利润(rùn)和长期防御能力之间做出选择？巴菲特(tè)对(duì)此(cǐ)表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季(jì)度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有一个(gè)美好的事业(yè)。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但(dàn)我们确实找到了一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘(huì)制，这(zhè)可以算(suàn)是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们(men)一直在试图(tú)洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企业的(de)技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投(tóu)资(zī)人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工(gōng)作，当然现(xiàn)在(zài)我还在(zài)位，格(gé)雷格的主要价(jià)值是可以把一些(xiē)事情做得(dé)更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格是(shì)做出最终决定(dìng)的那个人。未来我们(men)还(hái)需要更多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及更多(duō)的(de)业务(wù)。如果(guǒ)这些人不足(zú)够聪明，我们是绝不会让他们接(jiē)替(tì)我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的优秀在于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的(de)更好(hǎo)原因之一，是(shì)从不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的(de)地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大(dà)最佳保险(xiǎn)经理(lǐ)人之(zhī)一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会(huì)去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受(shòu)与他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊(liáo)天，现在没有那么(me)频(pín)繁(fán)了，但(dàn)他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到(dào)访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何到访日本，并(bìng)参(cān)观五大商(shāng)社。“我去那(nà)里的部分原因，是(shì)为了把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们(men)确(què)实(shí)希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它们是(shì)一些令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会(huì)，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和历史(shǐ)。我(wǒ)们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒的(de)。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的(de)伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福(fú)感(gǎn)

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特提出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公司仍能被股(gǔ)东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有无限的资本和(hé)大量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然(rán)畅(chàng)销且屹立不(bù)倒一(yī)样(yàng)，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的(de)资(zī)本(běn)

　　仍会比大(dà)部(bù)分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)被认为是一个(gè)国家的资产而(ér)非负(fù)债，以(yǐ)往记录(lù)已经说明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的(de)资本(běn)还是会比大(dà)部分公司都(dōu)要多(du知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ō)，也仍(réng)然可以在国家的经济中投入(rù)非常多的钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔的(de)股票回购(gòu)不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他(tā)仍会做(zuò)出与现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和查(chá)理定下(xià)了(le)非(fēi)常优秀的回购计(jì)划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购(gòu)将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自(zì)身的运营产生益(yì)处，如果资(zī)本足够且股票很有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什么不通过回(huí)购来提升单(dān)股内在(zài)价值(zhí)呢？因此当时机(jī)来临，我(wǒ)们会成为活跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合(hé)所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某种价(jià)值观，重要(yào)的是：你要践行这样的价值观，并和他(tā)们谈(tán)论这(zhè)个价值观，从他们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但(dàn)没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观察(chá)过很(hěn)多富(fù)裕家庭，它(tā)们在财产规划分(fēn)配(pèi)上都存(cún)在各自的问(wèn)题。我年事已高，可(kě)我并没(méi)有签过遗嘱，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于(yú)孩(hái)子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他(tā)们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不(bù)向(xiàng)他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而(ér)有些人(rén)则(zé)用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长。当(dāng)过(guò)早地(dì)向孩子宣读遗(yí)嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的(de)钱要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要(yào)活到老学到老，要学(xué)会(huì)感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做(zuò)不(bù)到，成功就需要更多的(de)运气(qì)，当然，你一(yī)定不(bù)要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业(yè)务(wù)中没有困难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的(de)业务中没有(yǒu)困难(nán)，我们(men)都非常(cháng)热爱自己的事(shì)业(yè)。每天(tiān)早上(shàng)起床(chuáng)时(shí)，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班(bān)通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的(de)书中写下一(yī)些非常有说服力(lì)的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从(cóng)事(shì)和热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本(běn)书（注：即(jí)《聪明的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论他的想法(fǎ)是(shì)否正确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差(chà)不多(duō)第(dì)300名或(huò)第(dì)350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一(yī)本书在其领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗