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凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄(é)深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一(yī)路(lù)”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数字经(jīng)济上升(shēng)为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经(jīng)济(jì)”的(de)基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全(quán)年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖(lài)海外(wài)供(gōng)应、同时下游需(xū)求(qiú)基本(běn)集(jí)中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则分受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求(qiú)预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船(chuán)的订单大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期(qī)间各(gè)项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突(tū)出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路(lù)板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股(gǔ)东回报计划(huà)，大(dà)幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。