衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出(chū)环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视(shì)和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话(huà)事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导致美(měi)联(lián)储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不(bù)是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在(zài)基(jī)本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃(rán)料油。

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