在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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