中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)资(zī)咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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