AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规(guī)模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和(hé)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语业(yè)绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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