本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度(dù)以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠加(jiā)外(wài)围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好转，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有(yǒu)望成为(wèi)常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续回(huí)升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合(hé)来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩(suō)量，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大(dà)基(jī)调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价格(gé)波动幅度(dù)较前(qián)两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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