北京时间周(zhōu)五(wǔ)晚间(jiān)，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于(yú)预期的18万人，打(dǎ)断了此前两个月连续环比下降的(de)节(jié)奏；失(shī)业(yè)率(lǜ)继续下(xià)降至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部(bù)将(jiāng)今年2月(yuè)和3月非农数据均(jūn)大幅(fú)下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承(chéng)压的美国地区(qū)银(yín)行股也(yě)获得喘息的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘(pán)前西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年(nián)期国债收益率上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周五(wǔ)收盘，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司(sī)，跌(diē)幅(本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句fú)为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约(yuē)收(shōu)于(yú)25.93美(měi)元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期货高级宏(hóng)观分析(xī)师周之云告诉(sù)期(qī)货日报记者，周五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前值且(qiě)显(xiǎn)著偏(piān)离(lí)投行们预测的中值。此前公(gōng)布的ADP数据在(zài)3月份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到(dào)9个月以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平(píng)。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农数据(jù)公布(bù)后，美(měi)股期货(huò)短(duǎn)线走低，美(měi)元指数短线拉升，贵金属下跌(diē)。尽管科技和金(jīn)融行业持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业(yè)的季节性因素相对于新冠大流(liú)行前也有了有(yǒu)利(lì)的发展，为就业(yè)人数的增长(zhǎng)提供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还是应(yīng)该对就业(yè)数据(jù)保持一定(dìng)的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美(měi)国3月份的就(jiù)业机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下(xià)降(jiàng)，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了(le)与其(qí)他劳动力市(shì)场数据相(xiāng)同的方向：劳(láo)动力市场正在(zài)降温。包(bāo)括最近几周(zhōu)的首次申请失业(yè)金(jīn)人数也呈现上(shàng)升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋(qū)势上(shàng)看(kàn)，周之云认为，加息会(huì)导致消费者信(xìn)贷和企业融资成本上升，进(jìn)而(ér)迫使雇主削减支出包括裁员等，从(cóng)而减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数据会(huì)让市场对于下(xià)半年货(huò)币(bì)政策放松(sōng)进程有所改变(biàn)，进而对商品的流动(dòng)性(xìng)溢价部(bù)分有(yǒu)所减少，但从中长期来(lái)看(kàn)，美国会(huì)继(jì)续(xù)朝(cháo)着(zhe)衰退的方向前进，后(hòu)市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增(zēng)人数超(chāo)预期将引(yǐn)导贵金(jīn)属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高主要(yào)受(shòu)益于其金(jīn)融属(shǔ)性，尤其是市场预(yù)计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计(jì)9月之后可能降息，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温和(hé)回落(luò)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美元实际利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储议息(xī)会议(yì)如(rú)期加息25个(gè)基点，将政(zhèng)策利率联(lián)邦基金(jīn)利率的目(mù)标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发布会上的讲话(huà)暗示加息临(lín)近尾声，因此美元(yuán)指数和美债收益率(lǜ)大幅(fú)回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声(shēng)明表示，委员会将密(mì)切关(guān)注未(wèi)来发布的信息，并评估其对货币政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联储是(shì)否结束(shù)加(jiā)息(xī)需(xū)要看到(dào)通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是否要开始降息，需要(yào)看到就业市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)明显恶化(huà)。从历史经验来看(kàn)，美联储(chǔ)加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽(huī)商(shāng)期货贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师(shī)从姗姗告诉(sù)记(jì)者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美(měi)联(lián)储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业(yè)数据超(chāo)预(yù)期，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)、美元指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的(de)非农报(bào)告，这让美联储陷入困(kùn)境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至(zhì)可能很快(kuài)就需要(yào)降(jiàng)息，但就业市场(chǎng)并不配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储(chǔ)可能(néng)在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵(guì)金属分析(xī)师展大鹏告诉(sù)记者，4月(yuè)美(měi)国非(fēi)农(nóng)就业数据和时(shí)薪增速全面超预期，表明美国当前劳(láo)动(dòng)力市场仍十(shí)分强(qiáng)劲，美联储控(kòng)通(tōng)胀压(yā)力加大，这也就意(yì)味着(zhe)美联(lián)储可能会在较长时(shí)间内维持高利率环(huán)境，且(qiě)6月再次加(jiā)息的预(yù)期开始回升。

　　“美国(guó)非(fēi)农数据(jù)强于预期(qī)或在短(duǎn)期提振美元指数和(hé)美债收(shōu)益率，从而打压(yā)贵(guì)金(jīn)属的涨势，但中期看，美联储5月(yuè)会(huì)议(yì)加息25BP后暗(àn)示停止(zhǐ)加息，货币政策进入新阶段，市(shì)场将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的博弈(yì)，贵金属将获得提振而走(zǒu)强，使均值平台不断(duàn)上移。”广发(fā)期货(huò)贵金属研究(jiū)员叶(yè)倩宁表示。

　　记者(zhě)发(fā)现，从(cóng)2006年(nián)和2018年两轮美(měi)联储停(tíng)止降息后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济(jì)仍市场(chǎng)偏强(qiáng)运行一段(duàn)时间，失业率继续走(本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句zǒu)低，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高(gāo)，而(ér)黄金(jīn)价格对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间(jiān)，美联储表(biǎo)示美(měi)国银(yín)行(xíng)系统(tǒng)仍健康(kāng)并有(yǒu)弹性，但(dàn)高(gāo)利率环境下美国银行系(xì)统风险并未解除，在第一共和(hé)银行宣布(bù)被接管收(shōu)购后(hòu)，因(yīn)银行(xíng)业(yè)长期存在(zài)的弱(ruò)点，又(yòu)有多家区域(yù)性(xìng)银行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使(shǐ)银行融资成(chéng)本正在(zài)攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企(qǐ)业投(tóu)资和库存(cún)对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的(de)拉动上升反(fǎn)映出一定的韧(rèn)性。未来(lái)随着(zhe)经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力(lì)不断上升，市场预期下(xià)半(bàn)年美(měi)国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体(tǐ)上在风(fēng)险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵金(jīn)属价格(gé)有望再创(chuàng)历史(shǐ)新高，长线可维持逢(féng)低买入(rù)配(pèi)置思路(lù)，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数据来看，黄金的需求实际(jì)上是明显下降(jiàng)的。世界黄(huáng)金协会公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示，今(jīn)年第(dì)一(yī)季度(dù)剔除场(chǎng)外交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国(guó)消费者(zhě)需(xū)求较高，但(dàn)其余投资者购买(mǎi)量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中，实物(wù)金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低(dī)于去年四(sì)季度的(de)340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类似产(chǎn)品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于(yú)美(měi)国经济(jì)指标耐用(yòng)品(pǐn)订单等指标走弱(ruò)，商品(pǐn)属(shǔ)性更强的(de)白银因需求受经济下(xià)行拖累而涨幅受限(xiàn)。因(yīn)此，金银比价大概(gài)率继续攀升(shēng)。世界白银协会(huì)预计2023年白银实(shí)物消费较(jiào)2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点在议(yì)息前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为(wèi)议(yì)息后的乐(lè)观，因(yīn)此黄金市(shì)场一度(dù)表现为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子(zi)落(luò)地，且(qiě)银(yín)行业风险仍在蔓延(yán)，避险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属价格。此(cǐ)外(wài)，随(suí)着经(jīng)济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率(lǜ)暂停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对(duì)于黄金而言，市场(chǎng)寄希望(wàng)于(yú)美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度(dù)考虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货币紧缩动作并没有(yǒu)结(jié)束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较(jiào)长(zhǎng)一段时(shí)间，且高(gāo)利率环境(jìng)到底会(huì)对经济和金融市场产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当(dāng)前看多观点出(chū)奇一致，且海外看(kàn)多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待(dài)金价节节攀高的(de)观点(diǎn)谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句