财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(j第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发īng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发p>

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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