近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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