金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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