近(jìn)日(rì)，有焦化企业发告(gào)知(zhī)函称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入(rù)降价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北(běi)部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行(xíng)，而后山东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目(mù)前(qián)，焦(jiāo)炭已(yǐ)有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货(huò)的下跌是(shì)宏观(guān)、产业(yè)等(děng)多(duō)因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴(bào)雷，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时(shí)国(guó)内宏观强(qiáng)预(yù)期在经过(guò)1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得(dé)黑色(sè)系商品交易需求利多的信心不足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来首次(cì)通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄(é)煤(méi)3月份的进口(kǒu)量(liàng)也(yě)出现较大增长。根据海关总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是(shì)近(jìn)10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的(de)大量(liàng)释放削弱了国内煤企的(de)议价能(néng)力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不(bù)断(duàn)走(zǒu)高(gāo)的同(tóng)时，黑(hēi)色(sè)终端需求表现一般(bān)，国家(jiā)统计局公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大(dà)幅(fú)回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的(de)负反馈担(dān)忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需求端均(jūn)有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而(ér)是受(shòu)焦煤的(de)拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产(chǎn)量稳增和进口量大增，供需关系(xì)逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变(biàn)，致使煤价(jià)自(zì)年初就开始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故(gù)影响，煤价经历(lì)短暂反弹(dàn)后开(kāi)始加速(sù)回落。另外(wài)，下游钢材(cái)需求表现不及预(yù)期，钢价承压(yā)回调致(zhì)使钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩，遂通(tōng)过(guò)调降(jiàng)焦价将需求压力向原(yuán)材料端传导(dǎo)。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施压的(de)双重作用下，焦(jiāo)价(jià)持续下跌。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成(chéng)说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地(dì)区焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套(tào)利需(xū)求增加对现货(huò)市场信心有所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落地的概率较小(xiǎo)，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是目前焦(jiāo)企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元(yuán)，而(ér)下游钢材(cái)需求(qiú)并未出现(xiàn)明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利(lì)情况一般(bān)，对焦(jiāo)炭(tàn)则保持按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提(tí)涨(zhǎng)的是内蒙古某焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦企生产成本(běn)和(hé)焦化利润会因为地区、设备区别而存(cún)在很大差异。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化(huà)企业的副产品较少，整(zhěng)体产线的(de)经济性一般，对降价(jià)的承(chéng)受能力偏低，也因此率先(xiān)开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不(bù)过对整体市场影响(xiǎng)有限。

　青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么　阮俊涛也(yě)认为，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损(sǔn)或需(xū)求明显(xiǎn)增加的(de)情(qíng)况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记(jì)者了解到(dào)，5月下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当(dāng)的(de)减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身高库存的压(yā)力。基于此(cǐ)种库(kù)存格(gé)局，煤焦的(de)议(yì)价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨(zhǎng)，期(qī)货为何(hé)反而(ér)大(dà)跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内(nèi)有(yǒu)收缩趋势，不过焦企也处于(yú)主动限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并(bìng)不突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边(biān)际(jì)改(gǎi)善，但(dàn)钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的(de)水平，在(zài)终端需(xū)求表(biǎo)现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格(gé)局大概率(lǜ)仍将明(míng)显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际(jì)生产成(chéng)本较低，三季(jì)度蒙煤(méi)中长协重新定(dìng)价后，预计(jì)进口量会(huì)得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量(liàng)而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现(xiàn)货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表现上看，前(qián)期煤(méi)焦跌幅明显大(dà)于(yú)板块(kuài)内其(qí)他品(pǐn)种，估值相对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明显减弱，而(ér)估值修复(fù)配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产(chǎn)等消息(xī)，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会(huì)再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力，需求负反馈仍(réng)将(jiāng)会(huì)向原材(cái)料端传导(dǎo)，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻(luó)辑变化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底部区间(jiān)振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值回升(shēng)后仍(réng)将是板(bǎn)块内(nèi)空(kōng)配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为(wèi)，目(mù)前煤(méi)焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松，并给(gěi)焦炭(tàn)带来成本端压力；二是(shì)终端需求存(cún)疑，负(fù)反馈风险并未化(huà)解；三是(shì)海外衰退青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是(shì)大(dà)概率事件，且4月(yuè)地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁水产(chǎn)量(liàng)的可能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即(jí)便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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