金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下(xià)滑青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预(yù)期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金(青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白(bái青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克)银走(zǒu)势，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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