本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅下(xi卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗à)滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供(gō卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ng)模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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