美国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(h什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级uǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力(lì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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