公募(mù)基金(jīn)一季(jì)报募(mù)集披露。张(zhāng)坤以(yǐ)超880亿元(yuán)的管理规模，再度成(chéng)为主动权益类(lèi)基(jī)金“公募一哥”。

　　2023年公募(mù)基金一季(jì)报进入(rù)密集(jí)披露期，顶(dǐng)流基金经理调(diào)仓路径和投资思路(lù)也随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模超880亿元，再(zài)度(dù)成为(wèi)主动权益类基金(jīn)“公募一哥”。一季度(dù)，张(zhāng)坤(kūn)加仓中(zhōng)国海洋石油、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)，减持香港(gǎng)交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理(lǐ)刘彦春一(yī)季度加仓古井贡(gòng)酒、美的集团，减持(chí)中国中免、药(yào)明康德。另一(yī)位(wèi)700亿(yì)级基(jī)金经理(lǐ)谢(xiè)治宇则(zé)加仓了晶(jīng)晨股(gǔ)份、海康威视，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤(kūn)：在可积累(lèi)的长坡上“滚雪球”

　　近(jìn)日，顶流(liú)基金经(jīng)理张(zhāng)坤掌舵(duò)的(de)易方(fāng)达蓝筹精选、易方达优(yōu)质企业三年持有、易(yì)方(fāng)达优(yōu)质精选混合（QDII）、易方(fāng)达亚(yà)洲精选股票（QDII）四只基(jī)金披露(lù)了2023年一季(jì)报(bào)。

　　2023年一季(jì)度末，张(zhāng)坤的管理规(guī)模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一(yī)季度末，张(zhāng)坤的(de)基金管理规模(mó)超越葛兰，再度(dù)成为主动权益类基金“公(gōng)募一(yī)哥”。

　　张坤在一季度末保持(chí)了高(gāo)仓位运作(zuò)，4只(zhǐ)基金(jīn)的权(quán)益资产仓位(wèi)均超过(guò)了(le)92％。一季(jì)度张坤所持基金股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。

　　从基(jī)金收益来(lái)看，张(zhāng)坤掌管的4只基金在2023年一季度均实现了正收益(yì)，基金(jīn)净值增(zēng)长率在0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张坤所管规模(mó)最(zuì)大的基金——易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在一季度末(mò)的基金规模为562.09亿元，报告期(qī)内基金(jīn)份额(é)净值增长率为(wèi)1.03％，同期业绩比较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)前十大重仓股分别为：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、香港交(jiāo)易所、伊利(lì)股份、美团-W、中国(guó)海洋石(shí)油。

　　2023年一季度(dù)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)前十大重仓股

　　一季度，张坤(kūn)对中国海洋石油大(dà)幅(fú)加仓，使(shǐ)其进入了易方(fāng)达蓝(lán)筹精选第十(shí)大(dà)重仓股。此外，张坤对重仓的(de)4只(zhǐ)白(bái)酒股进行了不同的加(jiā)减仓操作：加仓(cāng)泸州老(lǎo)窖(jiào)、贵州(zhōu)茅(máo)台、洋(yáng)河股份，减持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易方达蓝筹精(jīng)选在(zài)一季(jì)度还减(jiǎn)持了香港交易(yì)所、招商银行、美团-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股(gǔ)方面，仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。基本面价(jià)值投资很(hěn)吸引人的一点(diǎn)是(shì)，投资者可以用很长一段时间(jiān)来充分观察公司(sī)的发(fā)展(zhǎn)，等到它们用事(shì)实证明(míng)自己的成(chéng)功(gōng)和巨大(dà)的成长潜(qián)力(lì)之后，再买(mǎi)入也(yě)不迟。基本面价值(zhí)投资的(de)优(yōu)势之一在于可(kě)积累性。如(rú)果(guǒ)只(zhǐ)是针对某一次投资，积累的重要性可能并不(bù)显著。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回(huí)报作(zuò)为终(zhōng)级目标，可积累(lèi)性(xìng)就是这一(yī)目标的最重要保障，选择一条可积累的“很长的坡”并(bìng)在(zài)坡上“滚雪(xuě)球”是很(hěn)重要的。

　　刘彦(yàn)春：在顺周期行业中寻找投资机会

　　一季度末，顶流基金经理(lǐ)刘(liú)彦春管(guǎn)理规模达751.63亿元，报告期内所(suǒ)管基金净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成(chéng)长是刘(liú)彦春管理的规模最大的(de)基金，一季度(dù)末规模达384.71亿(yì)元。

　　从业(yè)绩来(lái)看，景顺长城新兴成长一(yī)季度A类和(hé)C类份额(é)净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较(jiào)基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)顺长城新兴成长保持高仓位(wèi)运行(xíng)，股票仓位94％。该基(jī)金重(zhòng)仓贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液、中国中免、迈(mài)瑞医疗(liáo)、古井贡酒、海大集(jí)团、药明康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年(nián)一季度景顺(shùn)长城新兴成长前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　从持(chí)仓变动(dòng)情况来看(kàn)，景顺长城新兴(xīng)成长一季度(dù)加仓古井贡(gòng)酒(jiǔ)、美的(de)集团(tuán)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、贵(guì)州茅台等股票，减持中国中免(miǎn)、药(yào)明康(kāng)德(dé)、五粮液等(děng)股票。

　　刘彦(yàn)春在基金(jīn)一(yī)季报中指出(chū)，我国经济复苏、美(měi)国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景(jǐng)。经(jīng)济运行正(zhèng)常化(huà)需要一个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做个过程(chéng)，特别是居(jū)民(mín)和中小企(qǐ)业，需要(yào)时间修复资产负债表、修复信心。随着经济(jì)逐步正常化，居民消费信心(xīn)回升(shēng)、超额储蓄下降是必然(rán)事(shì)件，消(xiāo)费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和(hé)地(dì)产数据分(fēn)析，二季度A股(gǔ)盈(yíng)利增速有望(wàng)进入(rù)上行周期。

　　“全球经(jīng)济正在重回(huí)正轨的路(lù)上。除了继续关注整(zhěng)个经济(jì)体发(fā)展状况之外(wài)，可以将目光更多放在微(wēi)观企(qǐ)业层面。可以看到(dào)很多公司(sī)在过去几年始终(zhōng)做正确的事，经营效率提升，逆(nì)境中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不(bù)必(bì)总是(shì)关(guān)注(zhù)宏观(guān)数据，多看看微观企业变化可以让内心(xīn)更加平静。我(wǒ)们对全年股(gǔ)票市场有信心，未(wèi)来(lái)将继(jì)续(xù)保持合同约定较高仓位运作，更多(duō)在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资机会。”刘(liú)彦(yàn)春进一步指出。

　　谢治(zhì)宇：挖掘(jué)人工(gōng)智能相关产业链

　　一(yī)季度(dù)末(mò)，谢治宇(yǔ)管理规模(mó)达700.12亿元，所(suǒ)管4只基(jī)金在报告期内均实(shí)现了正收益。

　　其(qí)中，兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模最大(dà)，为281.3亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度基(jī)金份额净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了业绩(jì)比较基准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高(gāo)仓位运行，股票仓位达(dá)92.47％，该基金(jīn)前十大重仓股分别为(wèi)三安光电(diàn)、海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、海尔(ěr)智家、澜起科技、韵达股(gǔ)份、万华化学(xué)、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生物(wù)。

　　2023年一(yī)季度兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股

　　从前十(shí)大(dà)持仓(cāng)变动(dòng)情(qíng)况来看，一(yī)季度(dù)兴全合(hé)润加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份，使(shǐ)这两只股票(piào)进入前十(shí)大(dà)持仓。此外，一季(jì)度兴(xīng)全合润加仓三(sān)安光电，减(jiǎn)持海尔智(zhì)家、韵(yùn)达股份、健友股份等股票。

　　谢治(zhì)宇在(zài)兴全合润一(yī)季报中指出，今年(nián)一季度疫情对经济的影响基(jī)本消除，整体经济逐步回到(dào)复苏(sū)轨(guǐ)道。随着中国的稳(wěn)增长政策落实与全球范围内的通胀见顶，内需复(fù)苏加上预期(qī)改善推动资本市场风险偏好回(huí)升。虽然海外银行(xíng)出现了阶段(duàn)性危(wēi)机，但(dàn)各国(guó)政府较为迅速(sù)地采取了对应措施，接管相关(guān)银行，市场情绪得到(dào)稳定(dìng)。

　　“随着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的‘中特估’、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。该基(jī)金报告期(qī)内对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(jià)比的优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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