分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(jī)金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货(huò)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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