5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背100块钱值多少美元，100美元是几百元钱景下(xià)，要么(me)减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场(c100块钱值多少美元，100美元是几百元钱hǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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