昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五上午，美国(guó)共(gòng)和党债务上(shàng)限谈(tán)判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可(kě)能影响(xiǎng)联(lián)储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机(jī)的(de)信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股和(hé)美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判暂停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平(píng)一(yī)周前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大(dà)周(zhōu)跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人(rén)将于北(běi)京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加(jiā)政府开(kāi)支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单是，美国财政(zhèng)部现金余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施(shī)余额还(hái)剩下(xià)920亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力(lì)于(yú)”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾(qīng)向(xiàng)于支(zhī)持6月会(huì)议(yì)暂(zàn)不加息，而且银行业(yè)危机导致的信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味着美(měi)联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧(jǐn)货(huò)币(bì)政策(cè)方面已取得长足(zú)进步，政策立(lì)场现在是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷(dài)收紧程度等(děng)多重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力(lì)观中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单察更多数据和未来(lái)前景的(de)演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其(qí)能实现(xiàn)的程度也都存在(zài)不确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐(nài)心”的(de)利率路径信号。“新(xīn)美(měi)联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城(chéng)期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面：一是(shì)产业(yè)供(gōng)需结构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因并不相同(tóng)。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存(cún)依旧累库，可见(jiàn)下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系(xì)也存在一(yī)定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预(yù)期、库(kù)存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下游的备货(huò)情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的(de)价(jià)格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然(rán)碱预(yù)计生产成本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在(zài)大量(liàng)新增产能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持(chí)续走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)下，产业链(liàn)开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价格(gé)也出现崩(bēng)塌(tā)，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易(yì)点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为(wèi)玻璃深(shēn)加(jiā)工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订(dìng)单(dān)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原片库(kù)存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库(kù)存偏高(gāo)，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数据平(píng)均为73％，华东地(dì)区产销数据平(píng)均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是(shì)高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出(chū)现过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后(hòu)利润改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不(bù)及预期的背景下(xià)，整个(gè)工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部(bù)分市场资金(jīn)在做强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检(jiǎn)修是否能带来(lái)现货价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下(xià)跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后(hòu)必然(rán)走向过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现(xiàn)有限，因(yīn)此检(jiǎn)修(xiū)仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是(shì)等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未(wèi)来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前(qián)期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺口的情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格(gé)开(kāi)始冲击(jī)成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期(qī)则(zé)还是(shì)要(yào)关(guān)注持仓的变化，短(duǎn)线资金离(lí)场或使得低位波动(dòng)加大。”他(tā)说，止跌可(kě)以关注两个指标(biāo)：一是(shì)基(jī)差(chà)不再是以现(xiàn)货下(xià)跌方(fāng)式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)远兴(xīng)能源的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视(shì)终端需(xū)求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游深加工订(dìng)单(dān)情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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