5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日(rì)前(qián)公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被(bèi)进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范(fàwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语n)银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小(xiǎowwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语)行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士(shì)可(kě)通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语