5月以来(lái)，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)仍(réng)在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创出年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新(xīn)份额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新(x广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？īn)高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列(liè)前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度(dù)缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下(xià)跌，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了(le)制造(zào)设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国(guó)内(nèi)科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为(wèi)，港股近期(qī)波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年(nián)防(fáng)疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场景的修复，消费需求出(chū)现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所(suǒ)减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的(de)关口(kǒu)。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很(hěn)亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持(chí)续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资(zī)金面或(huò)有机会(huì)得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场(chǎng)进一(yī)步(bù)回(huí)暖，科技(jì)领域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更(gèng)符(fú)合未(wèi)来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人(rén)工(gōng)智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期具备相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经济总量数(shù)据回暖，国内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费(fèi)信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股资(zī)金面会产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动性持续承压和(hé)较弱(ruò)的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资者可以(yǐ)关注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更快这(zhè)二者(zhě)中任一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资产，而随(suí)着市场预期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的业绩(jì)差(chà)异很大(dà)，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，当(dāng)前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基(jī)本面角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，他们认(rèn)为国内经济的(de)复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观(guān)的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人(rén)民币(bì)汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受(shòu)国内及(jí)海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港股市场。

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