金融界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货(huò)市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来(lái)看，检修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货(huò)的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗-4月的需求(qiú)来看，玻璃的(de)表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地(dì)产(chǎn)的表现并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入(rù)五月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游存在(zài)压缩原片(piàn)库存(cún)的(de)可能性。但是从(cóng)近期(qī)的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调现货(huò)价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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