“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实际出(chū)口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中大冤种什么意思，大冤种是骂人吗国出口的拖累不足。

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