财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的一(yī)个重六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写要问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银(yín)行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会(huì)一致投票(piào)通过了上述(shù)决(jué)议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该(gā六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写i)与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次(cì)级(jí)债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为(wèi)标准(zhǔn)参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府干(gàn)预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名(míng)条款和(hé)担(dān)保条件(jiàn)，次级(jí)债(zhài)的(de)持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券(quàn)定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等(děng)于参考资(zī)产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和罚(fá)款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科(kē)纳将在(zài)合并交(jiāo)易(yì)完成后加(jiā)入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运营。

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