金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻(bō)璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格(gé)下(xià)降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预(yù)计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日(rì)均(jūn)水平(píng)持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入五月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存(cún)的可能性。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持(chí)在(zài)较高水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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