随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今500万越南盾是多少人民币，1人民币=日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人(rén)也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具(jù)体公司(sī)和(hé)行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了(le)较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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