今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟展结合自身(shēn)业务的(de)人工(gōng)智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的(de)科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟<高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟/span>的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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