今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在(zà新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画i新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一季度(dù)新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务(wù)是为云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数据(jù)中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内的(de)四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)大陆(lù)、中国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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