在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服>

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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