金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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