业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的发字有几画，发字有几画五行什么重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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