芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主(zhǔ)要(yào)转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化(huà)，带(dài)来(lái)青年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却(què)是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失业形势(shì)好于去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影响，我国(guó)青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qī什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ng)年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。各(gè)年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民(mín)经济(jì)分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业(yè)复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随(suí)着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两(liǎng)个(gè)特点，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失(shī)业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆盖(gài)全(quán)国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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