4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势(shì)头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需(xū)采购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的(de)双重作(zuò)用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的(de)开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的(de)供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前基(jī)本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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