财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛(gé湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(y湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少ì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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