财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人工苏州是几线城市呢(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军苏州是几线城市呢(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)苏州是几线城市呢调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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