随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华(h圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗uá)海清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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