金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问地肖指哪几个生肖？trong>

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他(tā)受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等地肖指哪几个生肖？不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。