财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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