自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具(jù)性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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