踩上AI风口的(de)三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出了(le)回A上市后最(zuì)差年报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同(tóng)时(shí)发布了2023年(nián)一(yī)季(jì)报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了(le)锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下周一(yī)股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一(yī)季报显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年(nián)底为20万(wàn)不(bù)到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重(zhòng)要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁江山(shān)的互(hù)联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入(rù)为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业(yè)务收入增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年(nián)六个(gè)年(nián)度，三(sān)六(liù)零营(yíng)业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿(yì)元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达(dá)对大模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的(de)优势，公(gōng)司(sī)在AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一(yī)发(fā)不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调(diào)，公司股价(jià)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么　

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资(zī)者(zhě)人(rén)数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六个(gè)季度保持(chí)基本不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力(lì)壹(yī)号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计(jì)减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此次(cì)三六(liù)零(líng)的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的(de)增资(zī)权辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全资子公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将(jiāng)其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据(jù)此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有(yǒu)关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的(de)持(chí)股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估(gū)值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调不得(dé)而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投(tóu)资(zī)损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售(shòu)欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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