财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的(de)信贷衍生品决(jué)定委员(yuán冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委员会一致投(tóu)票通过了(le)上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票的(de)清(qīng)单上。冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思>

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参(cān)与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同(tóng)等地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期(qī)的(de)瑞信英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债的持有人是(shì)相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除(chú)义务(wù)”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是(shì)否构成借(jiè)款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CD冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思S赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的(de)信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员会(huì)，负责决定在这个地区是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未(wèi)区分优先(xiān)级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的(de)最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收(shōu)购(gòu)资产的(de)价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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